（来源：京城投资财富）

多家核心设备商反馈，头部电池厂商C已开始固态电池GWh级别产线招标，核心设备量产机型有望导入，包括300L的等静压设备、850L的混合均质一体机、节拍更高的制痕绝缘设备等。

超预期的点在于，市场普遍认为C固态新产线招标应该在中期审查结束之后，但实际情况是GWh级别招标已经开始，预计春节前更多固态产线招标将陆续启动！

固态电池新技术突破下，锂电设备行业有望迎来新一轮大规模招标，区别于上轮大规模招标，本轮技术革命仅有有少数前瞻布局且突破关键技术瓶颈的设备厂商有望获取较大份额。

固态电池产业链核心设备厂商：

先导智能：“一家独大”的行业龙头，也是锂电行业今年涨幅最大的公司。唯一拥有完整自主知识产权整线解决方案，市占率碾压级领先：全球锂电设备市占率 22.4%、中国 34.1%，卷绕机 / 叠片机全球出货量占比超 65%。

纳科诺尔：国内电池极片辊压设备制造行业规模最大、技术水平最高的生产企业，其生产的辊压机可轧制各种锂电池极片、超级电容器材料、高分子材料、金属粉末、精细碳粉等。下游客户包括宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源、欣旺达、孚能科技、海辰储能、武汉楚能、远景动力、清陶能源等。

宏工科技：干法混合和纤维化设备供应商，有望拿到干法设备订单。宁德时代是公司第一大客户。

杭可科技：是行业内少数可同时为圆柱、软包、方形锂电池提供包括充放电设备在内的后处理工序全套整线解决方案的供应商，核心产品为充放电设备和内阻测试仪等。在动力电池领域，公司拥有韩国 LG、比亚迪、国轩高科、天津力神、宁德时代等优质客户资源。

赢合科技：前端设备龙头，涂布机市占率 45%，设备兼容液态 / 半固态电池产线，与宁德时代、比亚迪、LG、ACC、宝马等国内外内众多知名厂商均有业务合作。

骄成超声：超声波焊接隐形冠军，攻克了固态电池极耳焊接技术，成功切入宁德时代供应链，并从锂电拓展至半导体领域，技术协同性强。

德龙激光：切入宁德时代固态制痕绝缘设备、在研干法极片预热、超快激光模切设备。

微导纳米：宁德新增用ALD包覆电解质解决固固界面问题。

五硫化二磷是由超纯黄磷与硫磺反应生成，是硫化物系固态电解质的重要前驱体。在实际配方中，单一硫化锂因离子电导率偏低、电化学窗口窄，必须与五硫化二磷按 1:1.61 的比例复合，形成多元硫化物体系，以显著提升离子传导率与电化学稳定性。电子级五硫化二磷对原料纯度要求极高（≥4N），其品质直接决定固态电解质的能量密度与稳定性，被视为“固态电池的骨架材料”。

需求测算：1GW固态电池消耗300吨硫化锂，对应483吨五硫化二磷。若按500GW产能推算，年需24万吨五硫化二磷，全国总产能仅约5万吨。

兴发集团：唯一具备完整产业链闭环的上市企业。在五硫化二磷产业链中具备显著壁垒，是国内少数能实现从上游到终端全覆盖的企业之一：

1）黄磷产能：16万吨/年（国内龙头）

2）五硫化二磷产能：2万吨/年（全国占比40%）

3）电子级磷酸产能：3万吨/年公司具备超纯黄磷净化及电子级化工工艺能力，打通了“磷矿—黄磷—五硫化二磷—电子级磷酸”的一体化闭环，在能耗指标、资质审批与技术门槛上均领先行业。

硫化物是固态关键电解质材料，其电解质材料对高纯硫的需求强度是传统锂电的数倍，高纯硫磺需求将有望从实验室的“公斤级”跃升至产业的“吨级”。

硫磺：新能源材料上涨最确定性大宗商品，供给长期收缩趋势+低库存+新能源需求爆发+固态电池产业化加速催化

硫磺价格：11月14日，国内99.5%硫磺华东地区到岸价报3860元/吨，月环比上涨+43%，同比上涨+166%。外盘合约价格持续走高，部分中东12月船货成交价已对应到岸成本超4000元/吨，对国内价格形成强支撑。

硫铁矿核心企业：

粤桂股份：国内硫精矿龙头，保有硫铁矿储量2.08亿吨，平均品位31.04%，占全国硫铁矿富矿资源的85%，居世界前列。拥有产能：300万吨/年硫铁矿，120万吨/年硫精矿，52万吨/年硫酸，20万吨磷肥、24万吨铁粉的。公司旗下云硫矿业的硫矿纯度世界最高，品位远高于市场。

其他：

大中矿业：硫铁矿保有量7085万吨，计划将年产能提升至120万吨，采用“硫-铁-铜”协同开发模式，成本比行业低15%。计划年产能120万吨。

国城矿业：旗下内蒙古东升庙矿区硫铁矿储量达3.2亿吨，伴生锌、铅等有色金属，实现多金属协同开发，年开采能力超150万吨，成本低于行业均值15%。年开采能力超150万吨，硫精矿生产量2023年达18万吨。

提示：以上内容为个人观点，仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，交易需谨慎!

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